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为帮助考生备考2023年期货从业资格考试期货基础知识，希赛小编整理了2023年期货基础知识小册子（34），希望对大家备考2023年期货基础知识会有帮助。
考点2：转换因子
| 概念 | 因票面利率和剩余期限不同，必须确定各种可交割国债价格与期货合约标的名义标准国债价格之间的转换比例，该转换比例就是转换因子（CF） |
| 转换因子在数值上等于面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值 | |
| 影响 | 票面利率是首要因素，可交割国债的剩余期限和付息频率会在一定程度上影响转换因子的大小 |
| 因素 | 可交割国债票面利率＞国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1 |
| 可交割国债票面利率＝国债期货合约标的票面利率，转换因子等于1 | |
| 可交割国债票面利率＜国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1 |
考点3：发票价格（国债交割全价）
发票价格（国债交割全价）＝国债期货交割结算价×转换因子＋应计利息
其中：转换后国债的净价＝国债期货交割结算价×转换因子
考点4：最便宜可交割国债
| 概念 | 期货卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、交割成本最低、对己方最有利的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割国债，通常称为最便宜可交割券（CTD）。 |
| CTD的 确定 | 常用“隐含回购利率法”寻找最便宜可交割券。理论上，最便宜可交割券是能够使投资者买入国债现货，持有到期交割最经济、获得收益率最高的国债。收益率一般用隐含回购利率的（IRR）来衡量。 |
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| IRR越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利，隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。 |
考点5：国债期货理论价格
（1）运用持有成本模型计算国债期货理论价格（计算国债期货理论价格，用到的变量有可交割券的价格、市场利率、可交割券转换因子、可交割券的票面利率）
国债期货理论价格＝国债现货价格＋国债持有成本＝现货价格＋（持有国债资金占用成本－持有国债期间利息收入）
（2）实践中，用最便宜可交割国债净价代替国债现货价格，假定该国债至交割日期间没有券息支付，则国债期货理论价格为：
国债期货理论价格＝（最便宜可交割国债净价＋持有国债资金占用成本－持有国债期利息收入）/转换因子
