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为帮助考生备考2023年期货从业资格考试期货基础知识，希赛小编整理了2023年期货基础知识小册子（25），希望对大家备考2023年期货基础知识会有帮助。
知识点：影响基差的因素
基差风险：基差变动给套期保值带来的不确定性。套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格波动风险。
| 定义 | 基差的大小主要与持仓费有关。持仓费（也称持仓成本）是为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用的总和。 |
| 公式 | 持仓费＝仓储费＋保险费＋利息 |
| 规律 | 持仓费的高低与期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低；理论上，当期货合约到期时，持仓费会减少到0，基差也将变为0。 |
| 市场 | 定义 | 基差大小 | 原因 |
| 正向市场 | 期货价格高于现货价格或者远月合约价格高于近月合约价格的市场 | 基差为负。正向市场主要反映了持仓费 | —— |
| 反向市场 | （“逆转市场”、 “现货溢价”）现货价格高于期货价格，或者近月合约价格高于远月合约价格的市场 | 基差为正。现货持有者愿意承担持仓费来持有现货 | 近期需求大于供给，导致现货价大幅度上升；预计将来供给大增，导致期货价格大幅度下降 |
| 正向市场 | 期货价格＞现货价格或远月合约价格＞近月合约价格 |
| 反向市场 | 期货价格＜现货价格或远月合约价格＜近月合约价格 |
| 牛市 | 近月价格涨幅大于远月价格涨幅或近月价格跌幅小于远月价格跌幅 |
| 牛市套利 | “买近卖远” |
| 熊市 | 近月价格涨幅小于远月价格涨幅或近月价格跌幅大于远月价格跌幅 |
| 熊市套利 | “卖近买远” |
知识点：规避基差风险的操作方式
考点1：点价交易
| 概念 | 以某月份的期货价格为计价基础，在期货价格上加上或者减去双方协商同意的升贴水来确定买卖现货商品价格的定价方式。 |
| 本质 | 一种为现货贸易定价的方式，交易双方无需参与期货交易。 |
| 原因 | 用期货价格为现货交易定价，主要是因为期货价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。 |
| 种类 | 根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属可以分为买方叫价交易（确定交易时间的权利属于买方）和卖方叫价交易（确定交易时间的权利属于卖方）。 |
考点2：点价交易与套期保值的结合（详见计算题专项总结）
（1）基差交易：企业在进行点价交易的同时，在期货市场进行套期保值的操作，即点价交易与套期保值相结合的一种操作方式。
（2）应用实质：点价交易与套期保值相结合的操作，在套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水，减少了基差的不确定性，降低了基差风险。
