注册会计师《财务成本管理》重点讲义：内含增长率的测算

注册会计师《财务成本管理》重点讲义：内含增长率的测算

第二章 财务报表分析和财务预测

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第四节 增长率与资本需求的测算(★)

一、内含增长率的测算( 2014年多选题、2008年多选题、2013年计算题)

(一)外部融资销售增长比

公式推导：利用增加额法的公式两边均除以新增营业收入得到。

增加额法

预计需要外部融资额=增加的营业收入×经营资产销售百分比-增加的营业收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售额×预计税后经营净利率×(1-预计股利支付率)

通常假设可动用金融资产为0，两边同除以增加的营业收入。

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- (预计销售额÷增加的营业收入)×预计税后经营净利率×(1-预计股利支付率)

=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- ×预计税后经营净利率×(1-预计股利支付率) =经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- ×预计税后经营净利率×(1-预计股利支付率)

(二)内含增长率

1.含义：没有可动用的金融资产，且外部融资为零时的销售增长率。

2.计算

方法一：根据外部融资销售增长比的公式，令外部融资销售增长比为0，求销售增长率即可。

0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+销售增长率)/销售增长率]×预计税后经营净利率×(1-预计股利支付率)

方法二：教材公式法(该部分教材公式错误，不应该是税后经营净利润，应该就是净利润)

内含增长率= =

公式中使用的指标理论为预测期数据，若题中给出指标不变或沿用基期，则可以使用基期指标。

方法三：扩展公式法

内含增长率=