2011年全球电信业投资前景展望分析[4]

  颠覆性技术最可能引发意外

  虽然存在竞争，但电信业的盈利能力仍较强。智能手机和宽带越普及，颠覆性技术带来的风险就越大，这些技术会对交换网络原有的进入障碍发起挑战。苹果公司的崛起已经说明价值链开始变得模糊。iPhone实际上边缘化了除网络服务供应商以外的其他所有电信公司，应该说这表明电信运营商面临着可能成为商品化“数据通道”的风险。有关此类颠覆性技术的新闻正变得越来越多。

  ——无线IP语音：HSPA网络的延迟较低，通话质量越来越能让人接受。美国的iPhone用户现在可以使用谷歌语音（GoogleVoice）。如果运营商试图束缚VoIP服务供应商，则可能在网络中立性的监管问题上引发争论，即时通信也可能对短信服务构成威胁。

  ——Wi-Fi和毫微微蜂窝式基站：绝大多数智能手机都有Wi-Fi功能，对电信业来说这既是机遇也是风险。在无线领域，运营商可能借助Wi-Fi让无线网络摆脱沉重数据流的困扰。相应的，在竞争性市场中Wi-Fi也可能使语音业务面临下行风险。如果获得成功，毫微微蜂窝式基站（femto－cell）技术将成为移动运营商收购固网基础设施的动力。

  ——OTTTV：正如我们对有线电视领域的探讨，Hulu和Netflix等OTTTV服务供应商代表着超高速宽带运营商的机遇，对付费电视行业来说则是个威胁。如果网络中立性立法速度加快，OTTTV带来的风险可能增大。我们认为成熟的付费电视市场存在较大风险。

  ——软集成SIM卡：最近对苹果电脑推出软集成SIM卡的猜测已淡去，但我们相信这种猜测可能再次出现。运营商一直威胁要取消补贴，但实际上，如果运营商作出这样的选择，苹果电脑可自行为手机销售提供资金。软集成SIM卡可能使定价竞争更加激烈，尤其是在漫游方面。

  整体而言，我们相信全年业绩报告出炉时，电信运营商宣布提高派息水平可能成为一个重要利好因素，正如我们对市场预期所作的探讨那样。在美国，iPhone的代理局面在春季结束，可能成为市场的关键变化因素，同样重要的是电视用户增长的改善情况。

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