![](https://static.youtibao.com/asksite/comm/h5/images/m_q_title.png)
案例分析题二(本题15分)资料一:甲公司是一家上市公司,相关资料如下:2012年12月31日的资产负债表
案例分析题二(本题15分)资料一:甲公司是一家上市公司,相关资料如下:
2012年12月31日的资产负债表如下:
该公司2012年的营业收入为62500万元,营业净利率为12%,股权支付率为50%。
资料二:经测算,2013年该公司营业收入将达到75000万元,营业净利率和股利支付率不变,无形资产也不相应增加。经分析,流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。
资料三:假定外部筹资额为零,负债筹资为零。
资料四:甲公司的一家子公司目前的资本来源包括每股面值为1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目的备选筹资方案有两个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:
1.根据资料一,资料二计算外部筹资额。
2.根据资料三,计算2012年内部增长率、可持续增长率,如果实际增长率为20%,企业应怎样调整自身经营战略。
3.根据资料四:
(1)计算不同方案筹资后的普通股每股收益;
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点;
(3)计算筹资前的财务杠杆系数和按两个方案筹资后的财务杠杆系数;
(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
(5)如果新产品可提供1000万元的新增息税前利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?
![](https://static.youtibao.com/asksite/comm/h5/images/solist_ts.png)