2019年注册会计师《财务成本管理》知识点：增长率与资金需求

增长率与资金需求

销售增长率与外部融资的关系

(一)外部融资销售增长比

1.含义：每增加1元销售收入需要追加的外部融资额。

2.计算公式：

公式推导：利用增加额法的公式两边均除以新增收入得到:

增加额法

预计需从外部增加的资金=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率)

(1)通常假设可动用金融资产为0:

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1+销售增长率)÷销售增长率]×计划销售净利率×(1-股利支付率)

(2)若存在可供动用金融资产:

外部融资额占销售额增长的百分比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期销售收入×销售增长率)-[(1+销售增长率)/销售增长率] ×计划销售净利率×(1-股利支付率)

【教材例3-2】某公司上年销售收入为3000万元,本年计划销售收入为4000万元,销售增长率为33.33%。假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,且两者保持不变,可动用的金融资产为0,预计销售净利率为4.5%,预计股利支付率为30%。

【补充要求】计算外部融资销售增长比及外部融资额。

外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-[(1+33.33%)÷33.33%]×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.479

外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=0.479×1000=479(万元)

3.运用：预计融资需求量

外部融资额=外部融资额占销售增长百分比×销售增长额

4.注意的问题：公式中的增长率指销售收入增长率。

销售增长率=(1+通货膨胀率)×(1+销量增长率)-1

若存在通货膨胀：

基期销售收入=单价×销量=P0×Q0

预计销售收入=P0×(1+通货膨胀率)×Q0×(1+销量增长率)

销售增长率=(预计销售收入-基期销售收入)/基期销售收入=(P0×(1+通货膨胀率)×Q0×(1+销量增长率)-P0×Q0)/ P0×Q0

续【教材例3-2】企业本年销售收入为3000万元。假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,且两者保持不变,可动用的金融资产为0,预计销售净利率为4.5%,预计股利支付率为30%。预计明年通货膨胀率为10%,公司销量增长5%。

【补充要求】预测外部融资销售增长比及外部融资额。

销售额含有通货膨胀的增长率=(1+10%)×(1+5%)-1=15.5%

外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-(1.155÷0.155)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.2347=37.03%

外部融资额=3000×15.5%×37.03%=172.19(万元)

(二)外部融资需求的敏感分析

1.计算依据：根据增加额的计算公式。

外部融资需求=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率)

2.外部融资需求的影响因素：

(1)经营资产占销售收入的比(同向)

(2)经营负债占销售收入的比(反向)

(3)销售增长

(4)销售净利率(在股利支付率小于1的情况下,反向)

(5)股利支付率(在销售净利率大于0 的情况下,同向)

(6)可动用金融资产(反向)