证券金融市场基础知识考试知识点：金融衍生工具（3）

很多考生在备考证券行业专业人员水平评价测试，希赛小编为大家整理了证券金融市场基础知识考试知识点：金融衍生工具（3），希望对大家备考证券金融市场基础知识会有帮助。

21.金融互换指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。主要用途改变交易者资产或负债的风险结构，从而规避相应的风险。

22.金融互换可分为利率互换（最普遍的互换类型）、货币互换、股权类互换、信用违约互换和其他类型互换。

23.2006年1月24日，中国人民银行发布了《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，批准在全国银行间同业拆借中心开展人民币利率互换交易试点。人民币利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约

24.股权类互换是指某个权益性指数所实现的总收益（红利与资本利得）交换为固定利率或浮动利率的协议。中国证券业协会于2012年底启动了股票收益互换业务试点工作。股票收益互换是指证券公司与客户根据协议约定，在未来某一期限内针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金在交换。股票收益互换在实际操作中，通常是由客户向证券公司支付固定利息，证券公司向客户支付指定的股票收益，以此进行互换，逐渐演变为客户杠杄融资买卖股票的行为，存在一定风险。

25. 信用违约互换是20世纪90年代以来发展最为迅速的金融衍生品之一。信用违约互换CDS交易的危险来自三个方面：较高的杠杆性、信用保护的买方并不需要真正持有作为参考的信用工具、场外市场缺乏充分的信息披露和监管。

26.期权又被称为“选择权”，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。期权交易就是对这种选择权的买卖。权利的单方面有偿让渡。

27.金融期货与金融期权的区别：

（1）基础资产不同。可作期货交易的金融工具都可作期权交易。

（2）交易者权利与义务的对称性不同。金融期货交易双方的权利与义务对称，而金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性，期权的买方只有权利没有义务，而期权的卖方只有义务没有权利。

（3）履约保证不同。期货交易双方都需要缴纳保证金，期权只有出售者需要开立保证金账户缴纳保证金。

（4）现金流转不同。金融期货交易双方都必须保有一定的流动性较高的资产，以备不时之需。而在金融期权交易中，在成交时，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付定的期权费，但在成交后，除了到期履约外，交易双方将不发生任何现金流转。

（5）盈亏点不同。从理论上说，金融期货交易中双方潜在的盈利和亏损都是无限的。从理论上说，期权购买者在交易中的潜在亏损是有限的，仅限于所支付的期权费，而可能取得的盈利却是无限的；相反，期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，仅限于所收取的期权费，而可能遭受的损失却是无限的

（6）套期保值的作用与效果不同。人们利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成损失的同时，也必须放弃价格有利变动可能获得的利益。人们利用金融期权进行套期保值，既可避免价格不利变动造成的损失，又可在相当程度上保住价格有利变动而带来的利益。但是，这并不是说金融期权比金融期货更为有利。如从保值角度来说，金融期货通常比金融期权更为有效，也更为便宜。

28.金融期权的分类：

（1）按照选择权的性质划分，分为认购期权（看涨期权）和认沽期权（看跌期权）。

（2）按照合约所规定的履约时间的不同，金融期权可以分为欧式期权（只能在期权到期日执行）、美式期权（在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行）和修正的美式期权（在期权到期日之前的一系列规定日期执行）。

（3）按照金融期权基础资产性质的不同，金融期权可以分为股权类期权，利率期权，货币期权、金融期货合约期权，互换期权等。

29. 奇异型期权通常在期权性质、基础资产以及期权有效期等内容上与标准化的交易所交易期权存在差异，种类庞杂，较为流行的就有数十种之多。例如，有的期权合约具有两种基础资产，可以择优执行其中一种(任选期权)；有的可以在规定的一系列时点行权（百慕大期权）；有的对行权设置一定条件（障碍期权）；有的行权价格可以取基础资产在一段时间内的平均值（平均期权）等等。

30.金融期权的基本功能包括：套期保值功能、价格发现功能（集中竞价形成价格）、投机功能（预计价格上涨买入看涨期权，预计价格下跌买入看跌期权）和盈利功能（协定价和市价不一致带来收益）。