​综合练习试卷72

一、1.单项选择题

单项选择题
下列各题的备选答案中，只有一个是符合题意的。

0. 外部融资需要额为零时的销售增长率称为(     )。

A．可持续增长率
B．内涵增长率
C．外部融资销售增长比
D．超常增长率

1. 下列长期筹资方式中，属于表外筹资的是(     )。

A．长期银行借款
B．融资租赁
C．项目筹资
D．发行股票

2. 某航空公司收购一家旅行社，这种并购方式属于(     )。

A．横向并购
B．纵向并购
C．混合并购
D．善意并购

3. 编制短期筹资计划，必须充分考虑现金需求预算中提供(     )。

A．现金流入信息
B．现金流出信息
C．累计现金余缺信息
D．现金净流量信息

二、2.判断题

判断题
请判断下列各题正误。

0. 如果没有固定生产经营成本，就没有经营杠杆作用，也就没有经营风险。  (     )

A．正确
B．错误

1. 企业现金持有量过多会降低现金的机会成本。  (     )

A．正确
B．错误

2. 营运资金的持有量高低与风险收益的大小呈正相关。  (     )

A．正确
B．错误

3. 赊销可以增加销售量，企业应该尽可能的放宽信用条件，增加赊销量。  (     )

A．正确
B．错误

4. 作业收入一定的情况下，保本点的高低取决于单位变动成本和固定成本的高低，若固定成本和单位变动成本越大，保本点越高，企业盈利越少。  (     )

A．正确
B．错误

三、3.名词解释题

0. 横向并购

1. 借入资金

2. 可持续增长率

3. 企业自由现金流

四、4.简答题

0. 优先股有哪些类别?评价不同种类优先股的差别。

五、5.计算题

0. 某上市公司股票为固定成长股，当年发放现金股利5元，以后固定 成长率为5％。若市场平均利润率为15％。试计算该股票的投资价值。

1. A公司、B公司和C公司为国内某家电产品的三家主要生产商。该种家电产品的市场价格竞争比较激烈。B公司与C公司同在一省，A公司在相距1 000公里外的另外一省；A公司和C公司规模较大，市场占有率和知名度高，营销和管理水平也较高。B公司规模较小，资金上存在一定问题，销售渠道不足。但是，B公司拥有一项该种家电的关键技术，而且是未来该种家电的发展方向，需要投入资金扩大规模和开拓市场。A公司财务状况良好，资金充足，是银行比较信赖的企业，其管理层的战略目标是发展成为行业的主导企业，在市场份额和技术上取得优势地位。2007年度，在得知C公司有意收购B公司后，A公司开始积极筹备并购B公司。并购预案：A公司准备收购B公司的全部股权。A公司的估计价值为10亿元，A公司收购B公司后，两家公司经过整合，价值将达到16亿元。
  B公司要求的股权转让出价为4亿元。A公司预计在收购价款外，还要为会计师费、评估费、律师费、财务顾问费、职工安置、解决债务纠纷等收购交易费用支出1．2亿元。B公司的盈利能力和市盈率指标：2001～2003年税后利润分别为1 200万元、1 500万元和1 800万元。B公司的市盈率指标为20。 
  要求：(1)A公司运用市盈率模型法分析计算B公司的价值，分析并购的可行性。  
  (2)A公司根据B公司价值和并购价值，结合其他情况，进行此项收购的利弊分析，做出是否并购的判断。