综合练习试卷85
一、1.单项选择题
单项选择题
下列各题的备选答案中，只有一个是符合题意的。
0. 下列各项中，不属于短期筹资特点的是( )。
A．筹资速度快
B．筹资有弹性
C．筹资成本低
D．筹资风险低
1. 新股发行价格一般建立在股票的( )。
A．市场价值基础上
B．内在价值基础上
C．二级市场价格基础上
D．历史成本基础上
2. 以下创新证券中，可以在未来一段时间降低企业负债比率的是( )。
A．股票卖权
B．远期合同
C．认股权证
D．股票期权
3. 某公司股票目前的股利为每股2元，股利按6％的比例固定递增，据此计算出的资本成本为：15％，则该股票目前的市价为( )。
A．23．56
B．25
C．28.78
D．22.35
二、2.名词解释题
0. 无息债券
1. 弱式有效市场
2. 固定资产的无形损耗
3. 净现值率
4. 递延年金
三、3.简答题
0. 简述与应收账款有关的成本。
1. 简述资本成本在企业筹资决策中的作用。
四、4.计算题
0. G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：
(1)该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4．1元。本年销售400刀瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。
(2 )市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。5年后的销售前景难以预测。
(3)投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16％，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。
(4)设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元。
(5)公司所得税税率25％；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5％；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15％。
要求：计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。(2008年CPA计算题部分节选)
1. 某企业拟购建一项固定资产，预计在建设起点需一次性投入资金1 100万元，建设期为2年，建设期满后需投人流动资金100万元。该固定资产可使用5年，期满有净残值100万元，直线法计提折旧，流动资金于项目终结期一次收回，预计投产后每年可增加营业收入500万元，增加付现成本200万元，所得税税率为30％，试计算各年的现金净流量。
2. 某公司按面值发行1 000万元优先股，筹资费用率为3％，年股利率为11％，所得税税率为33％。计算该优先股成本。
3. 已知某企业在某年年初长期资本1 600万元中：长期债券(年利率10％)800万元，普通股(80万股，每股面值1元，发行价10元，目前价格也为10元)800万元。当年期望股利为1元/股，预计以后每年增加股利5％。该企业所得税税率为30％，假设发行各种证券均无筹资费。
该企业现拟增资400万元，以扩大生产经营规模，现有如下3个方案可供选择。
甲方案：增加发行400万元的债券，因负债增加，投资人风险加大，债券利率增至12％才能发行，预计普通股股利不变，但由于风险加大，变通股市价降至8元/股。
乙方案：发行债券200万元，年利率10％，发行股票20万股，每股发行价10元，预计普通股股利不变。
丙方案：发行股票36．36万股，普通股市价增至11元/股。
要求：从资本成本的角度，通过计算说明哪种筹资方式最优。
