资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设中：投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金。投资者可以以无风险利率无限借贷。在马科维茨的世界里，世界上所有的资产都是风险资产，没有无风险资产、威廉•夏普第一次引入了无风险资产，无风险资产的风险（标准差）为0，收益率为无风险收益率。投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如股票、债券、无风险借贷安排等、这一假定排除了非流动性资产，如人力资本、私有企业、政府资产等。

所以不选择Ⅱ、Ⅲ项。