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[主观题]

某公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为33%,公司目前总资金为2000万元,其中80%由普通

股资金构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资金构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为,目前的资金结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息和权益资金成本的情况如下:

某公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为33%,公司目前总资金为2000万元,其中80%

要求:(1)填写债券利息与权益资金成本表中用字母表示的空格。

(2)填写公司市场价值与企业综合资金成本中用字母表示的空格。

某公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为33%,公司目前总资金为2000万元,其中80%

(3)根据上表的计算结果,确定该公司最优资金结构。

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第1题

某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税率为33%，公司目前总资金为2000万元，其中80

%由普通股资金构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资金结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表1：表1债务利息与权益资金成本

要求：

（1）填写表1中用字母表示的空格；

（2）填写表2公司市场价值与企业综合资金成本中用字母表示的空格。

（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资金结构。

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第2题

某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通

股资金构成，股票账面价值为l600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表1：

要求： (1)填写表1中用字母表示的空格。 (2)填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。

(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

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第3题

某公司年息税前利润为500万元，全部资金由普通股组成，股票账面价值2 000万元，所得税税率

40%。该公司认为目前的资金结构不够合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过调查，目前的债务利率和权益资金的成本情况如下表所示：债券的市场价值

(万元) 债务利率股票8系数无风险报酬率平均风险股票的

必要报酬率 O 1.2 10% 14% 2 10% 1.25 10% 14% 4 10% 1.3 10% 14% 6 12% 1.35 10% 14% 8 14% 1.55 10% 14% 10 16% 2.1 10% 14%要求：

利用公司价值分析法确定该公司最佳的资金结构。

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第4题

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值)，平均债务税后利息率为7％，所得税税率为30％

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元(账面价值)，平均债务税后利息率为7％，所得税税率为30％，权益资金2000万元，普通股的成本为15％，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为()万元。

A．2268

B．2240

C．3200

D．2740

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第5题

某公司上年度息税前利润为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为25％。该公司今年年初认

为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券资本成本(平价发行，不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示：债券的市场价值(万元)

债券资本成本

权益瓷本成本

200

400

3.75％

4.5％

15％

16％

要求： (1)假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(息税前利润保持不变)时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本； (2)假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资600万元，判断今年是否能分配股利？如果能分配股利，计算股利数额。

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第6题

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，债务资金成本为7%，所得税率为30%，权益资金2000万元，普通股资金成本为15%。则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元

A.2268

B.2240

C.3200

D.2740

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第7题

某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，税前债务资本成本为6％，所得税税率为25％，权益资金52

00万元，普通股资本成本为12％，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为()万元。

A．2200

B．6050

C．6100

D．2600

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第8题

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万

元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为()万元。

A．2268

B．2240

C．3200

D．2740

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第9题

华光公司原来的资金结构（账面价值)为债券800万元、普通股和留存收益都是400万元，资金总

华光公司原来的资金结构(账面价值)为债券800万元、普通股和留存收益都是400万元，资金总额为1 600万元。债券的资金成本为6%，普通股目前价格为10元，今年期望股利为1元/股，预计以后每年增加股利5%。该企业所得税税率为25%，假设发行的各种证券均无筹资费。该企业现拟增资400万元，使资金总额达到2 000万元，以扩大生产经营规模，现有如下三个方案可供选择：

甲方案：增加发行400万元的债券，债券利率为12%，预计普通股股利不变，但普通股市价降至8元/股。

乙方案：发行债券200万元，年利率为10%，发行股票20万股，每股发行价10元，预计普通股股利不变。

丙方案：发行股票36.36万股，普通股市价增至11元股。

要求：

通过计算加权平均资本成本确定哪个方案最好(按照账面价值权数计算)。

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