题目内容
（请给出正确答案）
[主观题]
债券资本成本一般要低于普通股资本成本，这主要是因为（)。
A、债券利息可以在税前支付，具有抵税作用
B、债券的筹资费用小
C、债券的利息固定
D、债券的发行量小
答案
参考答案：A
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B、债券的筹资费用小
C、债券的利息固定
D、债券的发行量小
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债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）。
A．债券的发行量小
B．债券的筹资费用少
C．债券的利息固定
D．债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应
A．正确
B．错误
C．B
D．可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，但是要支付普通股股利，由于债券资金成本比股权资金成本低，所以，可转换债券转换成普通股后，综合资金成本将提高。
ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：
(1)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.93％；
(2)公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行费用为市价的4％；
(3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7％；
(4)公司当前(本年)的资本结构为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元留存收益869.4万元
(5)公司所得税税率为25％；
(6)公司普通股的β值为1.1；
(7)当前短期国债的收益率为5.5％，市场平均报酬率为13.5％。
要求：
(1)按照一般模式计算银行借款资本成本。
(2)按照一般模式计算债券的资本成本。
(3)分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。
(4)如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。
根据现有资料计算与平均资本成本有关的数据，有关资料如下：
公司目前的资本结构 单位：万元
长期借款 192
长期债券 960
普通股 800
留存收益 1248
其他有关信息如下：
(1)公司长期借款年利率当前是6%，明年将下降为4.6%;
(2)公司债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年，每年年末支付一次利息，当前市价为1120元;如果按公司债券当前市价溢价发行新的债券，发行成本为市价的3%;
(3)公司普通股面值为1元，发行的时候筹资费用是2%，当前每股市价为6.6元，本年派发现金股利每股0.55元，预计股利增长率维持6%;
(4)公司普通股的β值为1.15，当前国债的收益率为5%，市场平均报酬率为14%;
(5)公司所得税税率为25%。
要求：
(1)按照一般模式计算长期借款资本成本;
(2)按照折现模式计算债券的资本成本;
(3)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本;
(4)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算留存收益资本成本，并将两种结果的平均值作为留存收益资本成本;
(5)如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。(计算时个别资本成本百分数保留两位小数)
A.大于10%
B.小于10%
C.等于10%
D.无法确定
