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2022期货投资分析知识点:基差交易

责编:胡陆 2022-08-31
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《期货投资分析》科目考试包括宏观经济分析与指标、期货及衍生品定价、统计与计量分析、商品期货及衍生品分析与应用、股指期货及衍生品分析与应用、国债期货及衍生品分析与应用、外汇期货及衍生品分析与应用、场外衍生品、结构化产品、衍生品业务风险管理。下面小编为大家整理了期货投资分析科目常考知识点内容“基差交易”供大家参考。

2022期货投资分析知识点:基差交易

基差交易:

(一)相关概念及原理

1.国债期货的基差=现货价格 - 经转换因子调整之后期货价格。

任一只可交割券:基差B=P-(F×C)

P:面值为100元国债的即期价格

F:面值为100元国债期货的价格

C:对应可交割国债的转换因子。

2.基差交易原理

由于实物交割的特征,基差在交割时必然呈现收敛。将基差作为投资标的,基差上涨——买入基差交易将获得收益;基差下跌——卖出基差交易获得收益。

基差交易的利润来源:基差变化和持有收益。

基差交易的多头:会从净基差扩大中获得利润,通常还会获得持有收益(持有现券的收益减去融资成本);

基差交易的空头:基差缩小中获得利润, 由于做空现券,持有收益可能为负。

(二)买入基差交易

预期基差会增大,买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约。

(三)卖出基差交易

基差收敛的特征,卖出基差交易风险显得更低些。

预期基差会收敛,卖空现货国债并买入相当于转换因子数量的国债期货合约。

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