2022期货投资分析知识点：不完全市场假设下的期货定价

《期货投资分析》科目考试包括宏观经济分析与指标、期货及衍生品定价、统计与计量分析、商品期货及衍生品分析与应用、股指期货及衍生品分析与应用、国债期货及衍生品分析与应用、外汇期货及衍生品分析与应用、场外衍生品、结构化产品、衍生品业务风险管理。下面小编为大家整理了期货投资分析科目常考知识点内容“不完全市场假设下的期货定价”供大家参考。

2022期货投资分析知识点：不完全市场假设下的期货定价

不完全市场假设下的期货定价：

现实中，完全市场的一些假设无法得到满足，持有成本模型将会从定价公式变成定价区间，以下以不支付红利的权益类资产的期货定价为例进行说明。

1、存在交易成本

假定每笔交易的费率为Y，那么期货的价格区间为：[S_t(1-Y)er^(T-t),S_t(1+Y)er^(T-t)]

这个区间又称为无套利区间。

当期货的实际价格高于上限，可以买入现货同时卖出期货进行套利；反之亦然。（高卖低买）

2.借贷利率不同

设借款利率为rb ，贷款利率为ri，对非银行机构的一般投资者来说，期货的价格区间为：

[S_t(1-Y)]e^ri(T-t),S_t(1+Y)e^rb(T-t)

当现货资产存在卖空限制时，设卖空所需保证金比例是卖空量的一个固定比例K，那么期货的价格区间为：

[(1-K)]S_t(1-Y)e^ri(T-t),S_t(1+Y)e^rb(T-t)