2024年11月基金从业《私募股权投资基金》计算题专项模拟

一、企业价值与股权价值

例1：A公司的企业价值为10亿元人民币，另外其账上有现金1亿元、银行贷款市场价值3亿元。应收账款市场价值1亿元，应付账款市场价值5亿元，则该企业的股权价值为（ ）亿元。

A 3

B 7

C 8

D 4

答：C

简单价值等式：企业价值＋现金＝股权价值＋债务。需要注意的是，等式中的各项数值都是市场价值。上述等式中，“债务”与资产负债表中的负债不同，只包括要支付利息的负债（如银行贷款），不包括不用支付利息的负债（如应付账款）。

“现金”是指不用投入到公司运营中的多余现金，即从货币资金总额中扣除用于日常经营所需的现金后剩下的余额。一般情况下，对多余现金的处理往往采用比较简单的形式，即用所有账上的货币资金代替。故有：10＋1＝股权价值＋3，股权价值＝8。

案例分析2：

例1：某制造业企业A公司无子公司，其企业价值为10亿元人民币，另外其账上有现金1亿元、银行贷款市场价值3亿元、应收账款市场价值1亿元、应付账款市场价值5亿元，此外，该企业还购买了房产一栋，作为投资用途，市场价值1亿元。该企业的股权价值为（ ）亿元。

A 7

B 9

C 2

D 4

答：B

企业价值是指公司拥有的核心资产运营而产生的价值。核心资产对应的是主营业务，非核心资产不应包含在企业价值当中。股权价值为少数股东权益加上归属于母公司股东的股权价值，从股权投资基金的角度由于股权投资基金的投资标的是母公司的股权，因此，股权投资基金关注的股权价值是归属于母公司股东的股权价值。

因为该公司存在非主营业务，投资性房地产，故要采用一般价值等式：企业价值＋非核心资产价值＋现金＝债务＋少数股东权益＋归属于母公司股东的股权价值。故有：10＋1＋1＝股权价值＋3，股权价值＝9。