高级会计实务考试案例分析（15）

【案例分析】甲公司是一家以视频技术为核心的安防系列产品制造及智能物联网服务的境内上市公司。2020年4月，公司管理层对经营情况进行分析研判，拟采取一系列应对措施，强化公司的市场竞争优势。有关资料如下：

（1）产品与技术。甲公司传统视频监控产品的全球市场占有率连续多年保持在15%左右。2017年以来，在视频监控主业之外，甲公司持续加大以视频技术为基础的智慧存储、机器人、汽车电子等新产品开发和销售力度，与传统主业形成有效协同，在业内建立了新的技术高地。新产品通过引领更为丰富的应用场景，为公司发展持续注入新动力。

（2）形势与挑战。近年来，政府、企业和家庭持续加大对安防的消费支出。甲公司传统视频监控产品的国内需求保持稳定增长。在传统产品的国内地域覆盖率方面，甲公司一直注重在一二线城市的深耕细作，市场占有率较高；尚未涉足三四线城市，权威报告指出，三四线城市未来5年市场空间较大。在新产品研发投入方面，2017年至2019年，甲公司新产品研发支出占营业收入比重逐年增长，且远高于行业平均水平，从而保持行业内的技术领先地位。2019年10月，H国将甲公司列入出口管制企业名单，限制其进口H国原产的商品、技术或服务，甲公司核心产品的主要原材料（M零部件）供应链受限，相关产品的营业收入明显下降，2019年12月，媒体曝光甲公司两名高管人员利用公司制度瑕疵涉嫌与某重要供应商合谋操纵产品价格，谋取私利。甲公司对曝光问题核实后，迅速对相关人员做出了严肃处理并及时予以公告。2020年3月，新冠肺炎疫情蔓延，宏观经济下行，国际市场需求不足，甲公司出口业绩下滑，营运资金占用持续增加。截至2020年一季度末，甲公司存货高达153.5亿元，同比增长123%；应收账款余额为285.4亿元，同比增长39.88%。2020年一季度经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量净额分别为-49.87亿元、-5.27亿元和51.65亿元。

（3）主要应对措施。①稳定供应链。为减少H国出口管制的影响，稳定上游供应链，甲公司拟进行境外并购，收购W国的一家M零部件制造企业。根据项目筛选和投资立项会审批意见、市场尽职调查与风险评估报告等，甲公司召开总经理办公会进行决策，会议批准了相关收购协议的主要条款，并责成相关部门直接报董事长签字，授权经营团队签订投资协议，办理投资和各项收购手续。②推行资金集中管理。截至2020年一季度末，甲公司拥有39家国内控股子公司，31个境外分支机构，母、子公司均无任何担保业务。甲公司经研究决定，自2020年下半年起，在全集团推行资金集中管理。③加强集团财务风险控制。2020年一季度末数据显示：集团资产总额1025亿元，其中货币资金181亿元（含外币货币资金折合人民币75亿元）；负债总额756亿元（含外币借款折合人民币216亿元）；外汇市场波动产生较大的汇兑损失。此外，公司最佳资本结构下的资产负债率为55%至65%，针对公司财务现状，甲公司决定加强集团财务风险控制。

假定不考虑其他因素。

要求：

1.根据资料（1），指出甲公司实施的企业成长型战略的具体类型。

2.根据资料（1）和资料（2），运用SWOT模型，分别指出甲公司的优势、劣势、机会和威胁。

3.根据资料（3）第①项，判断甲公司境外直接投资的决策步骤是否恰当，并说明理由。

4.根据资料（3）第②项，说明甲公司推行资金集中管理的合理性。

5.根据资料（3）第②和第③项，从企业集团的角度，指出甲公司加强集团财务风险控制的针对性措施。

【正确答案】

1、正确答案：

密集型战略。【或：新产品开发战略】

2、正确答案：

优势：市场份额大、技术领先、近三年研发投入行业内连续增长，保持了技术领先地位。

劣势：尚未涉足三四线城市市场；存在制度问题；存在财务问题（营运资金占用持续增加、现金流趋紧，负债上升，出现业绩下滑）。

机会：国内传统视频监控产品市场需求稳定增长；三四线城市市场空间较大。

威胁：H国管制清单导致甲公司相关业务收入下降，国内业务的原材料供应链受限；疫情导致国际市场需求不足；媒体曝光高管人员涉嫌操纵价格导致企业形象受损。

3、正确答案：

不恰当。

理由：决策步骤不完整。没有经过公司投资决策会进行投资论证与项目决策；直接报董事长签字并批准实施，没有召开董事会进行表决。

4、正确答案：

集团资金集中管理的合理性表现为：（1）可以规范集团资金使用，增强总部对成员企业的财务控制力；（2）增强集团资源配置优势。

或：甲公司的子公司众多，资金集中管理有利于集团管控，盘活资金，在集团内有效配置资源，提高资金利用效率，降低资金成本和金融风险。

5、正确答案：

（1）由于外汇市场波动产生较大的汇兑损失，所以应加强境外投资面临的外汇风险控制；

（2）由于2020年一季度末集团资产负债率73.76%（756/1025）大于最佳资本结构下的资产负债率55%至65%，所以应加强集团公司资产负债率控制。

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